相关机构发布的库存数据显示，截至5月24日，Q355D化肥专用管厂内库存为204.44万吨，同比增长0.1%；螺纹钢社会库存为569.83万吨，同比增长7.7%；螺纹钢库存总量为774.27万吨，同比增长5.6%。

从绝对量来看，当前的库存水平为近4年同期最高。从变化来看，Q355D化肥专用管市场从春节后第五周开始进入去库存周期，库存下降已经持续12周，最近两周的下降速度加快，库存累计降幅小于2018年同期。库存总量处于高位对价格有一定的压制作用，去库存和去库加速则对价格构成利多。

值得注意的是，今年去库存是在螺纹钢产量同比大幅增长的基础上进行的。参考往年特点，笔者认为螺纹钢的去库存状态仍可能延续一段时间。

判断当前价格在多大程度上反映了供需基本面，需要考虑估值因素。通过期货与现货价格的升贴水，可以判断当前期货价格的估值水平。对历史数据进行比较可以发现，当前RB1910合约比现货价格的贴水幅度在10%之内，小于RB1810、RB1710、RB1610合约在历史同期的贴水幅度。因此，当前，期货价格在一定程度上反映了供需面的强势，Q355D化肥专用管价格估值相对合理。

综上所述，螺纹钢市场呈现出需求旺盛、供应增长、去库存加速的格局，而螺纹钢期货价格估值合理，后市有望保持坚挺。