20G高压无缝钢管生产企业也并非一定是钢材期货的空头或钢铁原料期货的多头。例如，当某钢铁生产企业由于限产、检修等原因出现生产能力不足，担心失去现货市场的时候，可以通过买入20G高压无缝钢管期货并进行实物交割，或者利用期转现的办法稳定现货市场供应能力。当某钢铁生产企业原料库存超过其正常需求水平，担心原料价格下跌造成损失的时候，可以通过卖出原料期货的办法对其原料库存进行保值。

 

套期保值通常是先梳理企业的风险敞口，再进行具体方案设计，然后利用相对应的期货合约进行对冲。中大期货副总经理景川认为，在此过程中，由于价格波动频繁，企业决策往往会出现失误，进而导致部分企业的套保失败，反而增加了风险。因此，在有了场内期权后，企业可尝试通过“买保险”进行风险管理，在一定程度上避免了决策失误的问题。对于实体企业而言，在高库存、原料不足的情况下，生产难免会受到影响，价格波动是正常经营之外的市场风险，也需要通过风险管理工具来解决，期权显然是一个重要选项。利用期权企业能够构建灵活丰富的交易策略，从而满足更加个性化、精细化的风险管理需求。

 

具体来看，当20G高压无缝钢管企业担心原材料价格上涨时，景川认为，企业可以通过购买看涨期权来锁定成本。如果价格上行，看涨期权的收益能够弥补现货采购中的损失；若价格下行，企业也不会付出额外的成本，依然能够享受到原材料价格下行的收益。“若企业出现库存累积且短期又无法销售，担心价格下跌带来损失，可以通过购买看跌期权来管理价格风险。”他认为，在此过程中，如果价格下跌，企业可以通过行权来获取收益，弥补价格下跌带来的库存损失；当价格上涨时，企业无需承担更多价格上涨带来的损失，可以放弃行权。

 

“在新冠肺炎疫情影响下，企业面临的不确定性风险增加，可以借助期权策略来保障生产经营的平稳运行。”景川说。