X42管线钢管长流程方面，上周受高炉检修影响，产量继续减少，回落17万吨至243万吨；短流程方面，产量5万吨，环比增加1万吨。短流程生产目前仍处于亏损状态，叠加废钢收购困难，产量回升明显滞后。

X42管线钢管供应进一步宽松，叠加物流阻塞，X42管线钢管厂库存加速累积，增幅高于去年同期。上周螺纹钢的总库存已经达到了1800万吨，本周超过2000万吨是大概率事件，这将超过2018年的螺纹钢总库存1450万吨历史最高点。高企的库存无疑对去库速度提出了非常高的要求，也给螺纹钢价格带来下行压力。

目前市场的乐观预期主要源于以下三方面：一是3月初疫情可以得到控制，建筑工地将如期复工。二是复工后受到工地赶工的刺激，钢铁需求会出现补偿性消费，可以实现库存快速去化。三是为了对冲疫情对经济的影响，国家会出台对冲政策，加大基建端的投入，同时房地产限制政策也将边际放松，从而带动用钢需求好转。

但需要注意的是，当前X42管线钢管价格已经完全得到修复，而返城客流有限，3月实现高强度复工难度大。目前各地出台的房地产刺激政策都是以对冲疫情为主，主要是保障房地产企业的现金流，而最主要的房地产限购和对房企的融资限制并没有放松。

总之，目前的螺纹钢价格已经透支了乐观预期，而一旦基本面不如预期，螺纹钢价格将承压下行。建议投资者择机布局空单。